在卖方的压力下，比特币价格摇摇欲坠，触及数周低点19,611美元

币圈吴彦祖 • 2022年8月31日 pm4:02 • 币圈新闻 • 阅读 11

对于资产市场来说，这又是艰难的一周，比特币、股票、外汇和债券市场经历了波动和价格普遍贬值。随着欧洲能源危机的恶化，欧元再次跌破美元平价，而 DXY 美元指数已升至 109.30 以上的二十年新高。

随着美国联邦储备委员会（美联储/FED）理事继续在杰克逊霍尔（Jackson Hole）表明对通胀的鹰派立场，比特币作为全球流动性的发展指数做出了相应反应。本周价格走低，从 21,781 美元的高位回落，并触及数周低点 19,611 美元。

在本期中，我们将探索在许多比特币基本指标中如何继续看到近期疲软。这创造了价格交易走低的条件，即使链上的额外卖方压力很小。这继续表明需求持续疲软，以及愿意从市场提供的任何退出流动性中以成本“收回资金”的投资者基础。

坠入微风

我们将从寿命指标的角度开始我们的评估，它广泛地描述了在链上花费的硬币的年龄。通常来说，一般来说：

较低的寿命值意味着年轻的硬币主导交易。通常在熊市走低时遇到这种情况，投机者被清除出市场。
较高的寿命值意味着较旧的硬币主导交易。它通常发生在牛市期间，因为获利被获利，但也发生在看跌投降事件期间，由于恐慌性抛售。

ASOL 跟踪每个花费输出的平均年龄，但忽略硬币数量。自 2021 年 1 月以来，它一直处于宏观下跌状态，与普遍的熊市相吻合。最近几周，随着一组较旧的代币被花掉，它飙升，但这只是转瞬即逝的时刻。

ASOL 没有持续走高趋势的疲软价格走势意味着可用需求几乎无法承受日常卖方压力，更不用说获利者的额外支出和/或投降事件发生了。

我们可以通过查看休眠来进一步检查这一点，休眠是每单位硬币移动的平均年龄。该指标确实考虑了花费的硬币数量。在这里，我们可以看到每枚代币的平均年龄接近多年低点，这意味着 ASOL 飙升实际上对 BTC 交易量的影响非常小，这支持了对比特币需求非常疲软的观察。

如果价格上涨，这将是一个非常有建设性的信号，因为它表明较旧的代币处于休眠状态。然而，就目前而言，这表明情况正好相反，即使较旧的代币仍留在投资者钱包中，价格仍在努力守住底线。

在宏观范围内，销毁硬币年数指标继续走低，达到相对显着的低点。该指标汇总了过去 365 天内被破坏的总寿命（以年为单位），与休眠类似，低水平通常是建设性的，并且是后期熊市的典型特征。

比特币市场在可能成为长期底部形成模式的范围内交易仍然是合理的。然而，很明显，目前市场只是在坚持，还远未走出困境。

为了真正敲定这一基本弱点，我们可以用下面的活跃实体图表来结束它。这个指标可以被认为类似于比特币网络的“唯一每日活跃用户”，它目前正在测试长期存在的熊市通道的低端。

这表明活跃用户群几乎没有增长，并且网络目前由我们认为在“历史范围内”的最小用户群进行交易。如果活跃实体进一步下降，则表明用户群不幸恶化，并进入多年未见的总体疲软区域。

提示：活跃实体（7DMA）跌破23 万/天可能表明链上活动恶化，而突破 25 万/天可能表明新用户需求的涌入。

为了以稍微明亮的音符结束第一部分，很明显，没有发生 HODLer 定罪的广泛损失。从长远来看，寿命指标的下降实际上是个好兆头，因为它表明旧硬币是静止的，而价格下跌对这一群体的信念几乎没有心理影响。

尽管强手们的决心仍然坚如磐石，但似乎他们的可用需求流入尚未拒绝空头，空头已将多头推回 20,000 美元线。

以盈亏平衡价格出售

在上面的部分中，我们确定当前比特币用户群的表现充其量是平淡无奇，即使旧币支出下降，价格走势仍然非常疲软。更糟糕的是，投资者的心理似乎是一种热衷于简单地“拿回我的钱”的心理，大量支出发生在其成本基础之上。

总的来说，比特币投资者每天的净亏损约为 2.2 亿美元。在相对规模上，这在规模上是相当温和的，尤其是相对于最近数十亿美元的投降事件。然而，即使每天 2.2 亿美元的资本流出相对较少，多头仍在进行一场艰苦的战斗。

提示：净实现盈亏（30DMA）突破零将表明净支出已恢复盈利，表明潜在的市场实力和需求复苏。

查看 aSOPR 指标，我们可以观察到已用硬币的平均利润（或损失）倍数。一般来说，接近 1.0 的 aSOPR 值会引起人们的兴趣：

看涨趋势中 1.0 的aSOPR 通常充当支撑，因为投资者逢低买入并在成本基础上或附近增加头寸。这也意味着有利可图的代币更喜欢保持休眠状态，从而降低了低点的卖方压力。
在看跌趋势中，aSOPR 为 1.0 通常充当阻力，因为投资者卖出反弹并以或接近其成本基础抛售头寸。从心理上讲，这反映了市场提供的任何退出流动性“让我的钱回来”的心态。

最近的抛售是在价格达到 24,000 美元以上时令人信服地重新测试 1.0 之后开始的。从这个水平被拒绝在很大程度上证实了未来的疲软，因为投资者采取了退出流动性并围绕其收购成本基础花费了代币。

提示： aSOPR (7DMA)突破1.0将表明总支出已恢复盈利，表明潜在的市场实力和需求复苏。

比特币长期持有者也感受到了压力，LTH-SOPR 值连续几周在 0.60 至 0.65 之间交易。这表明持有代币至少 5 个月并且从统计上最不可能花费的投资者平均锁定在 -35% 和 -40% 之间的损失。2021-22 周期的买家继续以重大损失退出头寸。

虽然没有 2018 年（迄今为止）-50% 的峰值损失那么严重，但当前的熊市在造成的损失最大的基础上与过去最严重的熊市进行了有意义的竞争。LTH-SOPR 有意义地恢复到 1.0 以上将是一个建设性的信号，但是从历史上看，要达到这个逃逸速度需要几个月的时间。

提示： LTH-SOPR (7DMA)突破1.0将表明长期持有人的支出恢复盈利，表明潜在的市场实力和需求复苏。

最后，我们以最近链上损失的总体视图结束，我们可以看到上个月的资本外流规模是历史性的。仅被 2018 年的投降所超越，最近几周投资者损失的相对幅度是巨大的，每天达到市值的 0.28%。

鉴于这一现实，投资者愿意接受他们可以获得的任何反弹和利润也就不足为奇了。

总结和结论

2022 年的熊市仍在继续，并且显然对比特币投资者的总体基础造成了影响。尽管在 HODLers 中没有看到任何普遍的信念丧失，正如寿命指标下降所表明的那样，多头仍然无法建立有意义的上升趋势。

投资者支出模式的心理仍然坚定地处于熊市区域，因为反弹被抛售，退出流动性处于或接近成本基础水平。鉴于当前活跃用户基数非常低，2 万美元的水平一直保持在最新水平可以被认为是令人印象深刻的。

比特币处于底部形成区间并且在历史上与所有过去的熊市相似，这仍然是合理的。然而，比特币价格只是勉强维持，基本面的任何上涨都将是一个可喜的变化。

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